این روزها که قیمت‌ ارزهای دیجیتال رو به جذاب شدن است، بسیاری از افراد به سرمایه‌گذاری از طریق خرید ارز دیجیتال تبدیل فکر می‌کنند و می‌خواهند سود خوبی از بازار رمزارزها دریافت کنند. علاوه بر سرمایه‌گذاری در خرید ارزهای دیجیتال معروف و مشهور یکی از راه‌های سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال خرید عرضه اولیه پروژه‌های رمزرازی شاخص و آینده دار است که این عرضه اولیه‌ها را معمولاً ICO نام‌گذاری می‌کنند.

تا مدتی قبل و پیش از وقوع سقوط آزاد استیبل کوین ترا  (UST)و فروپاشی این شبکه، ترا یکی از شبکه‌های بلاک‌چینی بود که پروژه‌های بسیاری را بر روی شبکه بلاک‌چین خود میزبانی می‌کرد و عرضه‌ اولیه‌های بسیاری بر روی این شبکه انجام می‌شد. اما این عرضه اولیه‌ها معمولاً با هجوم ربات‌های معامله‌گر برای خرید روبرو می‌شد و ربا‌ت‌ها عملاً دست معامله‌گرانی که به‌صورت دستی به خرید می‌پرداختند را از این عرضه‌ها کوتاه می‌کرد. وجود مشکلات این‌چنینی باعث شد اکوسیستم ترا به دنبال راه‌حلی برای این عرضه‌اولیه‌ها باشد و دست‌به‌دامن نهنگ سفید و راه‌حلش برای نوع جدیدی از عرضه اولیه‌ها شود.

در ادامه این مقاله به نهنگ سفید، کارکردهای آن و راه‌حل خلاقانه‌اش برای عرضه اولیه ارزهای دیجیتال می‌پردازیم. با ما همراه باشید.

مشکلات عرضه اولیه ارزهای دیجیتال

در زمانی که پروژه ترا سرپا بود کوین‌های متعددی بر روی این شبکه معرفی می‌شدند و پای به عرصه ارزهای دیجیتال می‌گذاشتند. اما اغلب اوقات این عرضه‌های اولیه رمزارزی با دو مشکل بزرگ روبه‌رو بودند. مسئله اول این بود که استخر‌های نقدینگی اولیه به قدر کافی عمیق نبود. این مسئله باعث افزایش یکباره قیمت در ابتدای امر به شکلی انفجاری می‌شد که این مسئله برای داخل مجموعه امری خوشحال‌کننده بود. اما برای خریداران عادی و متقاضیان خرد اصلاً خوب و راضی‌کننده نبود چون نمی‌توانستند جزء خریداران اولیه این عرضه‌ها درقیمت مناسب باشند.

اگر تجربه سرمایه‌گذاری و معامله‌گری در بورس ایران را داشته باشید، در بازار گاوی و روند صعودی بازار نظیر این اتفاق را در پیش‌گشایش‌ها تجربه کرده‌اید. در این فرایند هم افراد حقوقی هر چه تلاش می‌کنند سفارش‌گذاری خود را زود و به‌موقع انجام دهند باز هم نمی‌توانند به‌موقع خرید کنند و با حداکثر میزان مثبت بازار مواجه می‌شوند درحالی‌که نتوانسته‌اند خریدی انجام دهند.

مسئله دیگر این است که به‌محض شروع عرضه ارز دیجیتال همه نقدینگی در قیمت اولیه به‌وسیله ربات‌ها در همان ثانیه‌های اول تأمین شده و کل میزان عرضه شده از توکن به‌وسیله ربات‌ها خریداری می‌شد. این مسئله هم مزید علت می‌شد که خریداران و معامله‌گران خرد موفق به خرید عرضه اولیه در قیمت‌های پایین نشوند و درصورتی‌که بخواهند خریدی انجام دهند در قیمت‌های بالا موفق به خریداری عرضه اولیه مذکور شوند که سود و نفع خاصی برای آن‌ها نخواهد داشت.

وجود این دو مسئله معامله‌گران خرد را با مشکلات فراوان و نارضایتی شدیدی مواجه کرده بود. این افراد اگر می‌خواستند از ربات‌ها برای معاملات خود کمک بگیرند باید هزینه زیادی را انجام می‌دادند که باتوجه‌به سرمایه خرد این افراد اصلاً برایشان به‌صرفه نبود.

نهنگ سفید وارد می‌شود

در چنین شرایطی بود که نهنگ سفید ارزهای دیجیتال وارد میدان شد و سازوکار جدیدی را برای عرضه اولیه توکن‌های جدید طراحی کرد که هر دو مشکلی که به آن اشاره شد را رفع می‌کرد و درعین‌حال تلاش می‌کرد نقدینگی لازم به‌وسیله خود پروتکل تأمین شود که این روش BootSwap نام گرفت.

BootSwap چیست و چگونه کار می‌کند؟

نهنگ سفید از کد تازه و متن‌بازی به نام کد LBP استفاده می‌کند که تیم Astropot با دست‌ودل‌بازی تقدیم این جامعه کاربران کرده است. LBP یا استخر نقدینگی BootSwapping سازوکاری برای عرضه اولیه توکن‌ها است که شخص یا نهاد تعدیل‌کننده از آن برای تغییر رفتار معاملاتی ربات‌ها استفاده می‌کند. این سازوکار کاری می‌کند که قیمت عرضه اولیه در ابتدا در بالاترین سطح قرار می‌گیرد و اجازه می‌دهد این قیمت در زمان مشخصی (مثلاً ۷۲ ساعت) که از قبل تعیین شده است کم‌کم کاهش یابد تا به میزانی برسد که از سوی کاربران کشف قیمت صورت گیرد. LBP به‌عنوان ابزار جمع‌آوری نقدینگی هم مورداستفاده قرار می‌گیرد. این کار به این صورت انجام می‌شود که تیم نقدینگی اولیه را با نسبتی نامتقارن (مثلاً ۹۸به۲ – توکن/ استیبل‌کوین)  تأمین می‌کند و با فروش هر چه بیشتر توکن این نسبت به نسبت هدفی که از قبل مشخص شده است (مثلاً ۲۰ به ۸۰ توکن/استیبل کوین) می‌رسد. این سازوکار به تیم اجازه می‌دهد استیبل‌کوین‌ها را برداشت کرده و سرمایه‌ را از این تفاوت جمع‌آوری کند.

این سازوکار به‌صورت عمومی با این روش کار می‌کند. اما تیم نهنگ سفید این روش را با اندکی تفاوت اجرا می‌کند. تیم نهنگ سفید از قبل اعلام کرده‌اند که می‌خواهند برای این‌کار از نقدینگی متعلق به پروتکل استفاده کنند. بااین‌وجود برخلاف رویدادهای دیگر LBP، عملیات نهنگ سفید توکن فروشی یا جمع‌آوری سرمایه نیست. هیچ سودی از رویداد به جیب تیم نهنگ سفید یا نهادهای مربوطه نمی‌رود. ابتدا نقدینگی تیم (به همراه توکن‌های WHALE) وارد استخر نقدینگی LBP می‌شود و در انتهای رویداد، زمانی که استخر نقدینگی به توازن ۵۰/۵۰ UST/WHALE رسید تمام این نقدینگی به همراه توکن استاندار LP (تأمین‌کننده نقدینگی) شما مستقیماً به صرافی TerraSWAP می‌رود و به‌عنوان نقدینگی همیشگی معاملاتی جفت‌ارز UST/WHALE مورداستفاده قرار می‌گیرد. همه توکن‌های تأمین‌کننده نقدینگی (LP) مربوطه به‌ حساب اعانه نهنگ سفید می‌رود و تحت مالکیت پروتکل قرار می‌‌گیرد.

معنای این مسئله چیست؟

1.نهنگ سفید به‌خاطر کارکرد خود باید سهم خود را از نقدینگی‌اش بگیرد.

2.ازآنجاکه این فرایند فروش توکن یا جمع‌آوری پول نیست و تمامی نقدینگی مستقیماً به خزانه جامعه کاربری منتقل می‌شود نیازی به لوازم KYC (احراز هویت مشتری) یا محدودیت معاملات برای این رویداد نیست.

پرسشی که در این جا پیش می‌آید این است که این سازوکار با این شرایط که قیمت در ابتدای امر بالاست چطور به نفع خریدار خرد تمام می‌شود؟ اگر قیمت بالا بماند و پایین نیاید چه؟ نهنگ سفید فکر این مسئله را کرده است و راهکاری برای این سناریو اندیشیده است. هدف آن‌ها توزیع توکن‌های Whale در سطوحی منصفانه و عادلانه بین خریداران خرد است. به این منظور به‌جای این که پروژه دیگری به وجود آید که استخر نقدینگی اولیه را به حد کافی پر نمی‌کند تا پرش قیمتی به وجود آورد، هدف افزایش تقاضا با اندازه اولیه استخر تقاضا است.

 تیم برای شروع ۱۰۰ میلیون توکن Whale را در استخر نقدینگی قرار می‌دهد. دلیل این امر این است که ربات‌های معامله‌گر نتوانند پیش‌دستی کنند. تیم معتقد است این امر به همه کسانی که متقاضی خرید توکن‌های Whale هستند اجازه می‌دهد در قیمت مناسبی در روزهای اول خرید خود را انجام دهند بدون این که همه توکن‌ها شکار ربات‌ها شود. قیمت اولیه ۱۰۰ دلار است پس از اگر ربات‌ها بخواهند برای خرید عجله کنند این قیمتی است که می‌توانند با آن توکن را شکار کنند. سپس قیمت طی ۷۲ ساعت یا تا زمان برقرار شدن نسبت از پیش تعیین شده نقدینگی کاهش می‌یابد تا به میزان مناسب برای کشف قیمت برسد.

کلام آخر

در این مقاله به بررسی روش IDO به‌وسیله نهنگ سفید ارزهای دیجیتال پرداختیم. این روش با هدف کوتاه‌کردن دست ربات‌های معامله‌گر از خرید همه توکن‌های عرضه اولیه ایجاد شده است. در این روش ابتدا قیمت در مقادیر بالا قرار می‌‌گیرد و طی زمان مشخصی پایین می‌آید تا کشف قیمت انجام شود. این مسئله باعث می‌شود ربات‌ها نتوانند افراد عادی و معامله‌گران خرد را از چرخه بیرون کنند. همچنین پرش قیمتی اولیه ایجاد نمی‌شود تا معامله‌گران خرد بتوانند عرضه اولیه را در قیمتی مناسب تهیه کنند.